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當代馬克思主義金融學理論亟待構建

李濟廣 李楓 · 2019-06-14 · 來源:烏有之鄉
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現代金融理論偏技術、偏枝節,以數學為核心,基礎知識、基本理論、政策主張充斥錯誤,且以資本主義制度為基礎。要克服上述弊端,必須讓馬克思主義經濟金融理論在金融學領域占據指導地位。

  當代馬克思主義金融學理論亟待構建

  ——《當代金融理論的馬克思主義評析》一書導論

  基本觀點:現代金融理論偏技術、偏枝節,以數學為核心,基礎知識、基本理論、政策主張充斥錯誤,且以資本主義制度為基礎。要克服上述弊端,必須讓馬克思主義經濟金融理論在金融學領域占據指導地位。但是,學術界對馬克思主義經典作家的金融觀點存在諸多誤釋和忽視,馬克思簡要論述的金融觀點尚待學理化,金融形式的新變化尚待馬克思主義新概括,金融監管尚待體現社會主義優勢的金融理論為指導。因此,必須構建充實、完善、科學化、系統化的當代馬克思主義金融學理論,要合理確定當代馬克思主義金融理論的內容體系。

  在 2016 年召開的哲學社會科學座談會上,習近平總書記指出,在有的領域馬克思主義被邊緣化、空泛化、標簽化,在一些學科中失語、教材中失蹤、論壇上失聲。可以說,金融學領域這種狀況最為典型,連邊緣化、空泛化、標簽化都夠不上,而這與馬克思主義金融理論的不發展直接相關。足于馬克思主義的金融觀點研究當代金融理論,深感當代馬克思主義經濟學科必須在金融理論方面充實完善、科學化、系統化。

  一、馬克思主義金融理論研究現狀述評

  1.關于對馬克思的具體金融理論的研究

  (1)貨幣理論。在當今的信用貨幣時代,馬克思主義經濟學研究中的主導觀念仍然認為貨幣的本質是商品,這并不符合馬克思的原意與現實;一些學者認識到馬克思的貨幣流通規律不能全面反映當代社會貨幣需求狀況,但完整反映貨幣需要量的公式并未確立起來。胡安泰早就指出,馬克思“從未承認過銀行存款以及存款轉移的轉賬結算是流通中貨幣或貨幣流通”,[1] 而學術界及貨幣當局一直主要根據銀行存款量(M2)界定貨幣量,有學者甚至認為馬克思的貨幣量概念不包含存款是“馬克思貨幣流通規律的局限性”。[2]

  (2)金融危機理論。一批學者分析了馬克思關于金融危機原因的觀點,其中一些觀點與馬克思的原意不符。一個是生產過剩與虛擬資本膨脹論。有人論證“生產過剩和金融過剩是金融危機的兩個條件”,[3]其實把二者并列不合適;有人說,“虛擬化的信貸、金融證券過度膨脹必然會造成貨幣危機”,[4]這有點絕對化且不符合馬克思經濟學原理;有人認為,“虛擬資本的本質特征即可以無限上漲的定價機制和過度膨脹是引發金危機的根源”,[5]這抹殺了金融危機的經濟根源。另一個是金融不穩定論,有人說馬克思、恩格斯認為“獨立的貨幣金融危機來自金融系統的內部紊亂”,[6]這屬于對馬克思論述的過度解讀;有人認為“金融危機產生的危機、信用異常、交易所危機等,并未回答金融為什么不穩定,實際上,馬克思沒有這方面的明確觀點。馬克思說過,發達的信用制度和銀行制度引起整個機體的過敏,是說“信用引起過敏(波動)”,而不是說“過敏引起危機”;嚴重過敏是危機本身。馬克思還說過,信用體系突然轉變為貨幣體系,那是講金融危機爆發時人們追求貨幣,不是講金融危機的原因。還有一個資本貪婪論,認為馬克思關于金融危機原因的理論包括“資本的一般原因在于金融固有的不穩定性質”,即“金融過敏、股市波動、金融傳染與契約風險”,[7]其實找不到馬克思的話作為確實的依據,如有列舉了引起危機的金融不穩定及其金融紊亂的類型,包括金融操縱、銀行危機、信用異常、交易所危機等,并未回答金融為什么不穩定,實際上,馬克思沒有這方面的明確觀點。馬克思說過,發達的信用制度和銀行制度引起整個機體的過敏,是說“信用引起過敏(波動)”,而不是說“過敏引起危機”;嚴重過敏是危機本身。馬克思還說過,信用體系突然轉變為貨幣體系,那是講金融危機爆發時人們追求貨幣,不是講金融危機的原因。還有一個資本貪婪論,認為馬克思關于金融危機原因的理論包括“資本的貪婪”“冒險賺錢的賭博欺詐制度”。[8]實際上這些問題是金融風險的促動因素而不是金融危機的發生機制。最后是信用膨脹論,認為“貨幣沖擊是貨幣危機的源頭”,“信用膨脹是危機的基礎”。[9]但實際上貨幣沖擊、信用膨脹只是危機的促發、加劇因素而不是其基礎。以上觀點基本上都沒有通過經濟去分析金融危機,也沒有實證研究。

  (3)虛擬資本理論。近年來很多學者從政治經濟學角度討論了虛擬資本的含義,虛擬資本與虛擬經濟的關系,與泡沫經濟、實體經濟、實體資本、金融危機和一些具體問題的關系,對虛擬資本理論的應用似乎泛化。以金融危機的原因為例,一些人認為按照馬克思的觀點虛擬資本是金融經濟危機的條件或根源,這并不符合馬克思的經濟危機理論;即使是獨立發生的局部金融危機也有不同原因,如投機遇險、負債過度、貨幣沖擊、放貸失當等,用“虛擬資本”概括不準確;與金融危機原因有一定關系的貨幣及利率、外匯及匯率、各類信用、票據等都不屬于嚴格意義上的虛擬資本,這方面資產價格上漲也不是虛擬資產泡沫。馬克思的虛擬資本概念表達的是由實體構成的真實資本由沒有價值的形式資本來代表,資本形式發生了變化,有價證券所代表的資本其市場價值獨立變動,表面上自行增值,并沒有其他特殊意義。

  (4)貨幣政策理論。國內外有大量實證研究證實貨幣政策在長期中對實際產出并沒有影響,在短期內也不一定具有強而有效的效果,但不少馬克思主義學者仍把馬克思的一些金融闡述誤作當代金融調控手段尤其是積極的貨幣政策的理論根據,政治經濟學教材受各國現實政策及相關理論的影響,也接受新古典綜合學派的擴張性貨幣政策有效理論。有人甚至認為馬克思的理論“包含著關于宏觀調控的一些最基本規定和科學的方法”。[10]然而,按照馬克思闡述的資本主義經濟危機的原因,擴張性貨幣政策是不對癥的,而且馬克思明確指出增加貨幣量并不能克服經濟危機。

  (5)匯率理論。一些學者說明了,馬克思科學闡述了匯率變動的基礎和影響匯率變動的因素,認為應根據勞動價值論認識匯率的本質。關于馬克思匯率理論的發展與應用,楊玉華(2009)總結了馬克思的匯率模型。[11]孫業霞、侯敬雯(2014)依據馬克思的匯率理論,對中美進行比較檢驗,發現“人民幣匯率與勞動生產率決定的匯率存在偏離,人民幣幣值存在低估現象”。[12]牛志勇(2014)依據馬克思的理論構造了匯率計量模型,認為馬克思的匯率理論對人民幣匯率制度改革具有指導意義。[13]何干強(2017)認為“控制匯率的目標,應力求匯率價格關系趨向匯率的本質關系”。[14]綜合來看,對馬克思匯率理論的研究集中圍繞匯率的決定而展開,也根據匯率決定原理討論匯率的調節,但對匯率的市場均衡和馬克思本人關于匯率調控的論述,似乎沒有提及,對匯率與危機的關系也缺乏研究。

  2.關于對馬克思主義金融理論的總體性研究。

  有學者指出馬克思的金融理論內容豐富,“完全可以稱之為馬克思的金融學。”[15]有代表性的觀點認為馬克思金融理論的基本內容,主要包括貨幣理論、信用理論(產生、形式、功能、信用危機的形式與本質)、銀行資本理論、利息與利息率理論、虛擬資本理論等。也有人認為還包括貨幣資本、資本流通、股票等理論。對馬克思金融理論體系,人們往往是根據《資本論》有專門章節闡述的內容來劃定,而對于散在的論述則一般未能予以足夠的重視。

  3.馬克思主義金融理論研究中存在的問題

  研究馬克思金融理論的文獻,對馬克思金融理論的理解和運用存在很多問題。一是誤解。不少文獻不能“以馬解馬”,而是“以今解馬”,即認為今天流行的就是正確的,用今天的流行的理論、流行的金融政策、流行的金融體制去解釋馬克思的原意,從而把馬克思所反對的觀點說成是馬克思所贊成的觀點。二是忽視。例如,用馬克思關于貨幣產生的理論解釋貨幣的本質和形式,忽視《資本論》從抽象上升到具體的過程中后面的篇章對貨幣的說法;用馬克思貨幣必要量的觀點解釋今天物價漲跌的原因,而忽視馬克思關于物價膨脹、物價收縮直接論述的重要思想。三是回避。如回避馬克思對資本主義市場經濟、信用,尤其是對股票市場賭博欺詐性質的剖析和批判,似乎認為其不合時宜,從而使馬克思金融理論不能對現實起到正確的指導作用。四是盲從。對現代西方金融基本理論缺乏馬克思主義的深入辨析。五是陳舊。對大量新的金融形式、新的金融產品、新的金融機構沒有納入馬克思主義政治經濟學的分析框架,如對金融衍生品、影子銀行、金融投資的馬克思主義認識基本屬于空白,對金融領域分配關系新變化也缺乏系統分析。

  二、當代金融經濟理論需要馬克思主義金融理論指導

  當代學術文獻很少從整體上評析經濟學角度的當代金融理論,但相文獻也指出了當代金融理論存在嚴重問題。姚勇曾認為,當代金融理論體系支離破碎,結構不合理,嚴重依賴數學;金融理論偏離了對經濟整體的解釋,研究出公司財務、金融工具定價與交易等理論,其主張主要為技術層面的對策,缺乏適應金融內外部環境的靈活性。[16]2008 年面對英國女王關于經濟學家為何都未能預見到金融危機的詰問,英國學術院學者們的回信強調指出:風險計算通常被限定在金融活動的枝節,這使得這些數學家往往只見樹木,不見森林。另一封經濟學家們的回信援用了美國經濟學研究生教育委員會 20 世紀 90 年代初發出的擔憂:經濟學研究生教育可具,使這種缺陷進一步加劇。林金忠認為,西方主流經濟學金融研究一個關鍵性缺陷是沒有經濟學層面的金融研究,存在金融缺失問題。[17]

  關于當代金融理論的學科缺陷,我們認為,在體系方面理論支離破碎,結構不合理,這問題并不大。在研究方法方面,在經濟學層面金融理論缺失的同時,金融學又僅重技術、重枝節、重數學,但缺乏經濟分析、系統分析和理論創新,尤其是理論研究以數學為核心,則是大問題。迷信高等數學的教訓在我國不但沒有被汲取,反而在經濟學界愈演愈烈,金融

  學研究更是無以復加。不用數學公式表達金融理論模型被認為不符合金融學研究規范;雖然主編們也認為數學推導并不能保證金融理論的正確性和有用性,計量的結果往往就是常識或無聊的東西,但由于中國期刊評價的標準是論文被引用次數,而用文字表達的論文,別人引用了也可以不予注明,但對計量結果不注明就無法引用,所以不使用計量經濟學工具的論文

  幾乎無法在金融學純學術期刊上得到發表;另外,由于基礎理論屬于非熱點問題,被引用次數可能少,通常亦為學術期刊所回避。其結果,大量金融學計量性理論研究只是在既有的謬誤甚多的基礎理論框架內繞來繞去,不僅脫離實際,而且不能有效創新。此外,在研究內容方面,西方金融理論不研究生產關系,不探究金融的本質,只進行現象分析。以上缺陷使主

  流金融理論對社會經濟金融管理難以發揮正確的指導作用。相反,馬克思的金融理論重經濟分析、重系統分析、重本質分析,從客觀現實中抽象理論而不是僅用數據驗證已有的理論和假設,不僅能深入揭示經濟金融系統在聯系和運動規律,對生產關系有著深刻的認識,而且具有開放性。所以,馬克思主義金融理論對于彌補現代金融理論的學科缺陷必不可少。

  當代金融理論的更大缺陷是基礎知識、基本理論、政策主張充斥著錯誤。例如,流行的貨幣量理論“常識”認為 M1、M2 就是貨幣量,亦即貨幣主要由存款所組成,而派生存款也就是派生貨幣;貨幣需求是對現金存款的需要。實際上,“派生存款”是貨幣周轉而非創造貨幣,存款是資產,且與作為流通手段的貨幣量也不一樣(大量存款上繳作為法定準備金不流通),用 M2 等作為貨幣量,對貨幣供給理論、貨幣需求理論、物價變動原理以及貨幣政策都會產生誤導。[18][19][20]再如,中國學界、教材和國外部分學者認為物價上漲是由貨幣流通量增加引起的,這與物價上漲的歷史根本不符,西方經濟學用需求不足和貨幣供應不足等因素解釋物價收縮,也與實際相悖。用“通貨膨脹”和“通貨緊縮”的術語來表達物價漲跌的現象,把物價漲跌歸結為貨幣增減,甚至解釋“通貨緊縮”含義時把經濟萎靡也包括在內,會對經濟金融形勢判斷造成誤導。[21]再如,積極的、寬松的貨幣政策,被多數人認為是應對經濟不景氣或衰退的必需措施,甚至以為控制住貨幣供應量就可控制總需求,使總需求與總供給相適應。實際上,積極的貨幣政策對于扭轉經濟衰退根本無效,只有在經濟崩潰實施救援時才是有用的。[22][23]一個悖論是,金融危機的表層原因和觸發機制被主流理論視為經濟金融危機的根源,但這些表層的危機觸發因素,如金融衍生品、資產證券化等又被中國主流理論和金融業界當作市場經濟慣例而努力推廣,對金融危機的深層根源私有制市場經濟和生產過剩,卻只字不提,那些金融工具的冗余性、危險性也不顧及。[24][25]類似的,基金、融資融券等金融活動,對社會整體有弊無利乃至對微觀主體也是弊大于利,但被金融學界和金融界所推崇。金融理論認為的投資者收益與風險相對稱在股市也不成立。[26]還如,利率自由化理論不符合馬克思主義貨幣原理,也不符合國家要在資源配置中發揮重要作用的原則,完全市場化的利率其歷史績效也顯著地不如利率管制,但在國際上占據統治地位,國內除了政治經濟學學者外學界也幾乎一致推崇;[27][28]資本項目完全可兌換、匯率市場化的做法也不穩妥,在歷史上也造成過嚴重不良后果,但成為主流意識。[29]還有,各種匯率制度都有某種優點或特定條件下的適用性也都有一定的弊端和很多情勢下的不可用性,但不同學者乃至政策制定者普遍執著于某一種匯率制度。[30]

  此外,西方金融理論是建立在資本主義制度基礎之上的,但不研究所有制和社會制度,因此看不見資本主義生產關系和社會制度對金融運行的不良影響,不理解社會主義生產關系和社會制度對金融運行的正面作用,認識不到不同所有制的金融資本和金融機構具有不同的社會效應。西方金融理論盡管存在值得參考之處,但性質屬于資產階級經濟學。我們在金融

  經濟領域面臨的不是新自由主義與凱恩斯主義的分歧,而是馬克思主義與非馬克思主義的斗爭。

  中國除了政治經濟學界對金融自由化、私有化有爭論外,金融經濟學界似乎不加審視全盤接受西方金融觀點,這是馬克思主義金融理論邊緣化的結果。在通行的金融學、貨幣銀行學教科書和多數金融學專著、編著中,主要理論根本沒有馬克思主義金融理論的位置,在介紹金融理論流派時,根本不提馬克思主義的觀點。主流金融學術研究完全以西方經濟金融理論為范式。即使有時馬克思金融理論被提起,也不能被放在指導地位甚至被置于顯得過時的位置,如有學者認為,真正對金融問題有所洞見的經濟理論,基本上都是“非主流”的,而真正具有開拓性的非主流理論探索大致是沿著“馬克思—凱恩斯—明斯基”這條主線展開的。[31]

  扭轉當代金融理論研究方法的缺陷,克服大量金融學研究在既有的錯誤理論框架內進行無謂計量的偏差和誤導,更正當代金融理論一些基礎知識、重要觀點和政策主張的錯誤,發揮馬克思經濟金融理論研究對象、研究方法、理論觀點的優越性,才能建立科學的現代金融理論體系。也只有突破僵化的西方金融理論的禁錮,才能保證金融政策和金融監管的科學性。而要澄清通行的金融理論一系列歸納性和邏輯性錯誤,端正經濟金融理論學科建設方向與方法,必須讓馬克思主義經濟金融理論在金融學領域占據融理論的指導地位,讓經典的和當代的馬克思主義金融學成為金融理論的主流。我們在研究當代金融理論的時候,發現其存在的問題往往在馬克思的著作中早有正確的說明。讓我們一再感到驚訝的,不是馬克思早就發現了當代金融理論的一系列原理,而是當代金融理論存在的一系列錯誤,馬克思早就對其進行過批評或做過相反的論證。

  另一方面,只有對當代通行的金融理論一系列不正確觀點進行撥亂反正,才能使馬克思主義金融理論發展壯大,成為金融理論的主流,占領金融學教科書、專著、編著以及專業學術研究、應用研究的陣地,根本改變馬克思主義金融理論的弱勢局面。當然,要想讓馬克思主義金融理論發揮重要作用,也需要保證馬克思主義金融學自身的科學性和完善性。

  三、馬克思主義金融理論需要辨訛、完善與系統化

  雖然馬克思早就超越了當代資產階級金融理論的訛誤、膚淺與片面,但相應的準確理解、系統闡發和完善發展仍是馬克思主義理論建設工程尚待完成的任務。

  第一,對馬克思主義經典作家觀點的誤釋需要澄清。馬克思的一些重要金融觀點,今人有很多誤解和誤釋。例如,以政治經濟學為代表的經濟理論和教材通常講,按照馬克思的貨幣流通規律,如果貨幣量超過商品量,物價就要上漲,但近年來世界經濟大國都增發了天量貨幣,物價卻都基本不漲,甚至不漲反跌,有學者說這是令人百思不得其解的悖論。其實并不存在悖論,今天的信用貨幣流通規律與馬克思時代貴金屬本位貨幣制度下的紙幣流通規律已不相同,雖然貨幣量增加為物價上漲創造條件,但貨幣大量地增發并不一定引起物價上漲,物價總水平漲跌的主要是經濟周期、經濟危機的伴生物,而經濟周期的主要根源是生產過剩與隨后的經濟衰退,是經濟的內在矛盾。[32]再如,人們認為馬克思的觀點是,貨幣是充當一般等價物的商品,黃金才是真正的貨幣;而實際上馬克思把銀行券和紙幣也是視為貨幣的。[33]一些研究馬克思金融理論的文獻,用當代西方金融理論、金融政策回過頭去解釋馬克思的論述,如錯誤地認為馬克思也有派生存款是貨幣的觀點,錯誤地認為馬克思的貨幣需求觀點與現代金融理論一樣把貨幣需求解釋為對金融資產的需求。還有一些論文把后人的觀點加到馬克思的頭上,如一些學者用明斯基的金融不穩定理論闡述馬克思金融經濟危機原因理論,一些學者根據馬克思的一些話認為馬克思有積極的貨幣政策主張,都不符合馬克思的本意。[34]對這類問題正本清源,澄清學術界、教學界對馬克思金融經濟思想的錯誤解讀,才能使得馬克思主義經濟金融理論具有完整的科學性。

  第二,馬克思的簡要論述或被忽視的觀點需要清晰化、學理化、系統化。馬克思的金融理論,有的運用專門的篇章予以闡述,如關于貨幣及其流通、生息資本及其利息、銀行資本、信用、利息率、匯兌率與貴金屬國際流動、虛擬資本等,有些則分散在對相關經濟問題的論述中,而其中的一些觀點被忽視或輕視,如關于貨幣供求、物價變動、金融危機、金融資本與職能資本的關系、貨幣政策、股票市場等的觀點。對于馬克思主義經典著作沒有專門篇章系統闡述或者被忽視的珍貴金融思想,要進行發掘、闡釋和現代化,促進馬克思主義政治經濟學和金融理論的充實與完善。如關于貨幣供求理論,應在馬克思和 20 世紀古典學派現金貨幣觀的基礎上重構當代貨幣供應理論(央行發行的現金和記賬貨幣才是新增的貨幣)、貨幣需求理論(貨幣需求指的是交易支付需求,不是對資產的需求)。然后以此為基礎判斷貨幣供求狀態及其合理性,制定相應的貨幣供給政策。要重構物價變動原理,把握物價變動與經濟周期、經濟危機,生產過剩、生產衰退,增長追求、利潤追求的關系。馬克思對金融危機的分析不夠系統或不夠翔實,而當今時代金融危機比過去嚴重得多,應系統化馬克思主義的金融危機理論,這需要清晰化為什么資本主義私有制市場經濟是金融危機的深層根源,科學歸納金融危機在金融方面的共性原因,同時把握金融危機的助推因素和導火索,包括不妥當的金融監管措施和調控政策等。當今時代股票市場比過去龐大得多,而股票市場分配規律是現代市場經濟中非常重要的經濟關系,要辨析股市價格水平與投資者整體盈虧之間、股市投資收益水平與社會金融投資收益水平之間、股市相關群體之間、股市投資者之間的分配關系和規律。由于股票市場乃至包括金融衍生品市場的整個金融市場會加大社會貧富差距,我們不僅要對股票市場,而且要對整個金融市場和各種金融機構的正負作用、盈虧規律和分配關系做出馬克思主義的學術透視,為遏制金融市場的副作用提供正確依據。

  馬克思有專門篇章予以闡述的金融理論也需要充實與完善,如對馬克思匯率理論要全面把握與發展。構建匯率決定理論,要認識到國際生產價格決定長期均衡匯率,經濟周期對匯率變動有主導性影響,而不能停留在勞動價值和外匯供求的分析上;研究匯率政策,要認識到應發揮市場匯率對經濟危機的減震作用,構建以外匯供求為基礎,以長期均衡為目標,波

  動時調節,危機時管控,因勢變換制規則的匯率體制。

  第三,金融形式的新變化需要馬克思主義經濟理論做出新概括。與《資本論》時代相比,金融發生了巨大的躍遷。一是信用形式多樣化。金融的核心是信用,就信用的形式而言,馬克思重點闡述了銀行信用,也論及了商業信用及股份信用,而當代社會不僅傳統的主要信用形式大發展,其他信用如房地產信用、消費信用、國家信用、國際信用更有巨大發展,而且游離于銀行監管體系之外的影子銀行信用在信用中的比重越來越大。穆迪公司統計的中國核心影子銀行包括委托貸款、信托貸款和未貼現銀行承兌匯票,廣義影子銀行還包括理財產品、銀行表外資產、證券公司和貨幣基金的資產、財務公司貸款、民間借貸以及金融租賃、小額貸款、P2P 網貸等。截至 2015 年底中國影子銀行貸款已為銀行貸款的 58%,穆迪統計 2017 年末中國影子銀行占 GDP 的 79.3%。除了信貸,在社會融資(即信用)總量中的債權融資中,還有大量的債券股票融資,中國企業債券較少,2017 年底余額也有 18.37 萬億元,許多國家的國家債務信用規模驚人。影子銀行和債券等的運行特點、分配關系與銀行信用有很大區別,需要政治經濟學教材與原理予以反映。

  二是信用資金來源即借貸資本多元化,金融投資資本大擴張。對信用資金的來源,通行的政治經濟學教材資本主義部分只講銀行借貸資金的來源,而且往往按馬克思時代的狀況說借貸資本是職能資本分離出來的閑置資金,但目前借貸資金的來源已大為不同。中國 2017 年末存款類金融機構的非金融企業存款余額(所謂企業閑置資金 + 企業貸轉存)只有 57.05萬億元,而住戶存款余額高達 65.20 萬億元,還有政府存款 30.56 萬億元,銀行理財產品資金 29.54 萬億元中也有相當一部分轉化為銀行信貸資金。而且,今天借貸資金遠不能用政治經濟學教材所講的銀行資產來說明,銀行之外其他影子銀行和債券收集的資金也屬于借貸資金來源;廣義的信用也包括股票融資。2016 年中國不包括房地產、奢侈品的私人可投資金融資產達 126 萬億元,不包括自住性房產和流動性較差資產的個人可投資資產約為 165 萬億元。比企業職能資本閑置資金形成的銀行借貸資本、生息資本概念含義更全面的概念,是“借貸”的反面“金融投資”形成的“金融投資資本”范疇。在經濟稍好的市場經濟中,“金融投資資本”為眾多群眾、國有資本和股份制企業所持有,而不像原來的“借貸資本”僅為職能資本家所持有。各種性質不同的金融投資資本,其交換關系、分配方式、分配關系如何認識,與剝削是何關系,必要性程度如何,需要從馬克思主義角度做出回答。

  三是金融機構和金融業務復雜化。通行的政治經濟學教材往往只講借貸資本通過(商業)銀行執行職能,與今天的實際情況相距甚遠。銀行業金融機構還有政策性銀行、信用合作社,而且非銀行信用機構的信托公司,(中國)以余額寶、陸金所、京東金融等為代表的許多網絡金融公司,一大批第三方理財機構、投資公司、租賃公司、融資性擔保公司、P2P 機構、財務公司、小額貸款公司等也都是方興未艾,此外,還有非信用方面的金融機構,馬克思之后的今天,基金公司、保險公司、證券公司早已和商業銀行群雄并起,還有資產管理公司、各類交易所、支付清算機構,以及國際金融機構等。金融交易方式更是紛繁復雜。這都需要納入馬克思主義經濟理論的視野。

  四是金融活動全球化。當代金融宏觀發展一大突出現象是金融全球化,金融交易、融資活動、貨幣流動國際化,國際金融市場已成為一個各國金融密切聯系的整體,這也需要馬克思主義金融理論及其教材予以理論分析。

  五是國民經濟金融化。現代大量信用活動的發展使得實體經濟呈現類似金融的狀態,金融比重很大并成為經濟的制高點。就中國的數字,2013年全國總資產約 691 萬億元,而國內金融總資產就達 240 萬億元,對外金融資產 59 368 億美元,2016 年底國內金融總資產迅速發展到 400 萬億元,而對外金融資產為 64 666 億美元。伴隨全球化發展的金融化突出結果是發達資本主義國家金融資本從全球攫取金融財產。經濟金融化以及國際金融資本參與全球財產分配,成為影響金融市場、分配關系、企業治理、宏觀經濟乃至政治局勢的重要因素,有待于納入相關理論體系。

  《資本論》關于金融的論述主要是分析金融的產生發展、經濟作用、生產關系、分配關系等,一般而言是剩余價值理論的擴展,是資本主義經濟運行規律的相關因素,而不是從金融學或金融運行的角度展開的。與一般金融理論相比,馬克思主義金融理論更注重揭示金融生產關系的本質及其寄生性。在構建馬克思主義金融理論體系的時候,一方面要根據新金融現象對馬克思主義金融理論進行完善和充實,另一方面要將馬克思主義金融理論加進金融學的視角。

  第四,金融監管需要體現社會主義優勢的金融理論為指導。社會主義市場經濟國家金融監管既要有鑒別地汲取資本主義市場經濟國家監管經驗和監管理論的啟示,又要注意分析其他國家金融監管的教訓,更要依據當代馬克思主義金融理論,深入分析金融新現象,以此形成科學的社會主義市場經濟金融監管理論和金融政策。

  社會主義市場經濟的金融監管既要符合市場規律,又要發揮政府計劃的優越性。如在實施市場利率的基礎上加強利率管理,必要時實施法定利率管制,堅持政府相機調節匯率而不單純地實行市場匯率。資本項目自由可兌換的好處不確定,風險卻必然存在,而必要的資本管制并沒有很大弊端,因此資本項目應把貨幣相對可兌換與必要的管制結合起來。實際上,整個金融領域對外開放都應實行開放、保護相結合原則。

  防范金融經濟危機不能僅僅依賴金融業務風險監控,堅持公有制經濟為主體和共同富裕才是根本,而危機發生了就得慢慢消化,如過剩的產能需要慢慢消解,而不能通過濫發貨幣、亂投資、亂融資、零利率等辦法去解決。

  發揮馬克思主義金融理論的正確指導作用,堅持社會主義方向,有助于防止錯誤的理論誤導實踐,以便我們在貨幣、利率、匯率、資本項目兌換、物價、金融創新、金融危機、金融發展、金融資本所有制、對外金融等一系列問題上提出科學的政策主張,更好地應對金融復雜化、國際化、網絡化、膨脹化的經濟態勢,預防和化解金融風險與金融危機,調節好金融領域的利益關系。

  金融監管主要從業務監管和機構監管兩個角度進行。對于金融業務及其金融創新的監管,既要鼓勵社會根據市場需求發展金融業務,又要分析各種金融活動是否確實對實體經濟具有必要性,以及該項金融活動的副作用。社會主義國家應限制某些單純的金融活動如證券投資基金、金融衍生品、融資融券、作用不明顯的股票上市,以及上市融資者股權套現、高管股權套現等。與臨摹《資本論》的政治經濟學教材敘述不同,保險、金融衍生品、資產證券化、第三方支付等金融業務或金融產品影響巨大,居民金融投資除了自己直接投資外,資產管理資金數額龐大,不包括資產管理公司、第三方理財公司和期貨公司資管資產,截至 2016 年末,資產管理的總額達到 102.1 萬億元,其中包括銀行表內表外理財產品、信托公司受托管理的資金、公募基金、私募基金、證券公司資管計劃、基金資管計劃、保險資管計劃等。以上各種金融產品、金融業務的規模以多大為好,怎樣發展和監管,金融機構怎樣設置,應體現社會主義特色,如應植入黨的領導和民主管理。

  四、當代馬克思主義金融理論的學科性質和主要內容

  關于當代金融理論的內容和研究范圍,學術界有三種認識。第一種觀點認為金融理論是關于資本市場的理論。資本市場理論就是對證券及其衍生品的價值與投資策略的分析。第二種觀點認為金融理論屬于理論經濟學的一部分。第三種理解是前二者的綜合,體現在一些金融學的專著、教材和期刊中。馬克思主義政治經濟學視角的金融理論應指理論經濟學角度的

  金融理論。

  關于當代馬克思主義金融學的學科性質。金融理論產生以來,各種學說、觀點往往散存于經濟學各流派的理論中,后來產生了金融學學科,也包括金融理論的研究。馬克思的金融理論屬于政治經濟學的一部分。我們今天研究當代馬克思主義金融理論,要一身三任,一是要構建完整的當代馬克思主義金融學理論體系;二是使馬克思主義金融理論成為當代馬克思主義政治經濟學充實、完善、與時俱進的組成部分,為中國特色社會主義政治經濟學提供理論元素;三是要與當代金融學對接,讓馬克思主義金融理論成為金融學的主要基礎理論。

  金融理論的邏輯關系可做如下歸納:(1)“金融”的“金”指的是貨幣,金融學的邏輯起點無疑應是金融活動的基礎工具貨幣。狹義的貨幣理論內容就是貨幣的內涵和外延,以及貨幣的職能。貨幣的內涵就是貨幣的本質,而貨幣的外延與內涵相對應,貨幣的外延又決定了貨幣量的計量。(2)金融理論的突出任務是研究貨幣與經濟的關系,也可以說基本任務是研究金融與經濟的關系。在假定貨幣非中性的前提下,要研究貨幣的數量、貨幣的價格利率、外幣的價格匯率等與經濟的關系。研究貨幣的量需要研究貨幣的供給和貨幣的需求怎樣決定貨幣量,貨幣量對經濟的影響又是怎樣的,研究利率和匯率需要研究利率和匯率是怎樣決定的,什么樣的利率和匯率怎樣影響經濟。其中對貨幣供求決定的研究幾乎成為西方金融理論研究的核心,多為冗余偏頗;實際上對貨幣供求只要明確貨幣發行、社會融資規模和交易支付總額及其態勢即可。在貨幣供求和利率匯率與經濟關系理論的基礎上,就可研究貨幣量的供應和利率、匯率的調控,即貨幣政策和匯率政策,相關地在貨幣供應理論中涉及貨幣的發行并與中央銀行理論銜接,匯率政策涉及國際收支調節并與國際金融理論銜接。(3)“金融”的“融”是指貨幣融通即信用,信用是金融活動的本質與主體。信用研究涉及到信用的具體形式和信用產品包括存貸款、債券、票據、股票、保險等對經濟的作用,信用與貨幣供求的關系,信用對社會的影響。資本主義信用服務于剩余價值的生產和實現,促進兩極分化;服務于資本集中,加劇資本主義矛盾;股份信用意味著可以向更為社會化的公有制過渡。社會主義信用要以人民生活需要為中心,抑制投機與分化。由于貨幣流通、貨幣供求、信用借貸都要通過金融機構和金融市場來進行,從而金融學需要金融中介理論和金融市場理論。(4)金融在運行過程中會出現問題,主要是物價漲跌和金融風險,尤其是金融經濟危機。對物價漲跌、金融風險和金融經濟危機原因的研究,就成了重要的研究課題。如何應對這些問題,出現了國家與金融的關系,這涉及到國家對金融活動要不要管制,不同業務管制到什么程度,如何進行監管,怎樣實施宏觀審慎政策等。(5)馬克思金融理論必須概括出金融各領域的生產、交換、分配關系實質與規律。

  當代馬克思主義金融理論的內容體系可做如下概括:(1)貨幣原理。包括貨幣范疇,即貨幣的內涵、外延,及貨幣的職能;貨幣量的決定,即貨幣供給與貨幣需求原理;貨幣價格的決定,即利率、匯率決定原理;際貨幣理論等。(2)金融與經濟關系理論。包括貨幣量、利率、匯率對經濟的影響;各種信用融資、金融投資、金融機構、金融產品及其規模對

  經濟的影響;國際收支與經濟的關系。(3)物價理論。(4)金融危機理論。(5)金融政策與金融監管理論。(6)金融生產關系理論。包括不同所有制、不同經濟體制下金融的生產關系與分配關系;不同金融市場、金融機構所體現的生產關系與分配關系;金融分配關系調節;不同所有制金融的效率差異及對經濟發展的不同影響;金融機構尤其是公有制金融機構的治理等。金融所有制包括外資。論證公有制尤其是國有制金融的優越性,是“當代馬克思主義金融理論”中“馬克思主義”的根本標志。

  關于構建當代馬克思主義金融理論體系的原則。要以馬克思主義政治經濟學基本原理為指導,深化對馬克思金融理論的研究,從當代金融發展的實際出發,澄清當代金融學基礎知識、基本理論及政策主張中的錯誤,吸收其有益的分析,最終概括出當代金融運行的一般規律及生產關系,并提出相應的政策建議。要做到科學化、學理化、系統化、實用化。

  構建當代馬克思主義金融理論體系要堅持邏輯分析、科學抽象、經觀察與事實歸納、案例分析與文獻分析相結合的方法。

  金融是社會資源配置和社會經濟運動的中介,是現代化經濟體系運行的核心。構建當代馬克思主義金融理論既是理論的需要,也是實踐的呼喚。

  本書不是一部教科書式的當代馬克思主義金融學著作,而是通過對當代金融理論的分析,研究當代馬克思主義金融學應當持有哪些基本觀點。

  參考文獻

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  《當代金融理論的馬克思主義評析》前言

  當今世界是經濟金融化的時代,金融活動對經濟各領域諸如經濟增長、宏觀調控、企業投資、個人理財、財務管理、收入分配、國際經濟關系乃至國際政治關系,都發生重大的影響。金融學理論是經濟學、投資學和經濟管理學等諸學科的理論基礎和組成部分。因此,正確理解金融學(或稱貨幣銀行學)原理,是科學處理國家、企業、個人諸多事物的必要基礎。

  然而,當代主流金融學理論在基本原理方面訛誤甚多。2018年諾貝爾生理學或醫學獎獲得者日本京都大學本庶佑教授說,不要相信教科書上寫的東西。這一點尤其適合理論金融學。可以說當代理論金融學總體上是錯的。遺憾的是,流行的金融學教材禁錮著人們的頭腦,學界、財經評論界和相關實務界對似是而非的金融學觀點習以為常,甚至發生疑問時也不進行認真的反思。西方主流金融學理論的庸俗性與馬克思主義金融理論的科學性形成鮮明的對照。

  但是,馬克思主義學界并沒有與當代金融理論進行深入的交鋒,馬克思科學的金融原理更未納入主流金融學理論的分析框架。不僅如此,一些馬克思經濟理論的研究文獻還從西方流行金融理論的觀點出發解讀馬克思的金融觀點;主流政治經濟學的金融文獻以及政治經濟學本身的教材、論文,往往從傳統教材和傳統論文的不準確理解出發闡釋和運用馬克思的金融思想;包括權威性教材在內的馬克思主義經濟學著述對一些金融現象的敘述,還大體模仿《資本論》對當時金融狀況的歸納概括,嚴重落后于時代。

  本書把構建當代馬克思主義金融理論與糾正、完善當代金融學理論有機結合起來。一方面,進一步發掘被忽視的馬克思的珍貴金融思想,澄清對馬克思金融理論以訛傳訛或牽強附會的不準確理解,另一方面,運用馬克思的金融理論,并根據邏輯的和事實的分析,分析當代金融理論的非科學性,力圖揭示當代金融理論應有的科學原理。具體內容包括貨幣量計量與貨幣供給、貨幣需求理論,金融自由化與金融管控理論,物價變動理論,匯率理論、匯率制度與匯率政策,金融危機與系統性金融風險理論,擴張性貨幣政策理論(緊縮性和中性貨幣政策分歧不大,也不重要),股票市場財產分配規律理論,金融衍生品功能與作用理論。其中,金融衍生品功能與作用理論的細節比較復雜,本書只作為基本理論闡述,重點問題的細節我們準備通過其它途徑做進一步的分析。

  本書大部分觀點已在學術期刊,主要是CSSCI期刊上發表,在導論中注明了相應出處。

  《當代金融理論的馬克思主義評析》一書由吉林大學出版社2 019年出版,作者:李濟廣 李楓

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